EFFET DES TAUX D’INTÉRÊT DIRECTEURS DE LA BCEAO SUR L’EMPLOI DANS LA ZONE UEMOA : LE RÔLE DU TAUX D’INTÉRÊT DÉBITEUR
DOI :
https://doi.org/10.64707/revstlsh.v42i1.2119Mots-clés :
politique monétaire, taux directeur, taux débiteur des banques, taux d’emploi, ARDL, PMGRésumé
Cette recherche analyse l’effet des taux d’intérêt directeurs de la BCEAO sur le niveau d’emploi au sein de l’UEMOA, en mettant l’accent sur le canal du taux d’intérêt débiteur. Sur un panel des huit pays membres couvrant la période 2001–2023, nous estimons un modèle ARDL par la méthode du Pooled Mean Group, au moyen d’un algorithme à départs multiples garantissant l’atteinte du maximum global de la vraisemblance. Trois résultats se dégagent. À long terme, l’emploi est d’abord tiré par l’investissement. L’association positive entre le taux débiteur et l’emploi est de nature cyclique : la causalité de Granger va de l’emploi vers le taux débiteur et le signe s’inverse avant la COVID-19. Surtout, l’interaction entre le taux du marché monétaire et le taux débiteur est négative et significative : une hausse de 100 points de base du taux du marché monétaire est associée, à long terme, à une baisse de 0,4 à 0,5 point du taux d’emploi, d’autant plus forte que le taux débiteur du pays est élevé. Ce canal, stable dans le temps mais porté par les pays où la correction d’erreur est la plus forte, atteste d’une transmission monétaire réelle quoique hétérogène et invite la BCEAO à accorder une attention particulière au marché monétaire, tout en poursuivant l’approfondissement du marché du crédit.
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